黄仁勋离任后 英伟达那些投资怎么办？
要点
- 过去三年，英伟达一跃成为人工智能初创公司、小型云助力商以及前沿AI实验室最活跃的投资方之一，背后关键原因在于CEO黄仁勋
- 风投人士、初创公司创始人以及半导体产业高管表示，他们预计英伟达将会放缓疯狂的投资节奏。今年仅两个月时间内，英伟达就完成了
- 英伟达激进的投资意愿一旦收缩，流入非上市公司的资金洪流就可能放缓。此前，即便科技股大幅震荡，这类私募融资基本没有受到冲击
过去三年，英伟达一跃成为人工智能初创商家、小型云服务商以及前沿AI实验室最活跃的投资方之一，背后重点原因在于CEO黄仁勋持续发力，保证自家专用AI芯片维持旺盛需求。而在他突然卸任之后，这一大笔资金供给源头如今蒙上阴影。
风投人士、初创单位创始人以及半导体产业高管表示，他们预计英伟达将会放缓疯狂的投资节奏。今年仅两个月时间内，英伟达就完成了总额1400亿美元的投资，其中包含巨额信贷担保。这些交易包括向芯片大访客大额注资：英伟达打算下周向Anthropic的IPO投入100亿美元。但变数最高的，是那些正处于融资进程、原本预期英伟达会入局投资的商家。
英伟达激进的投资意愿一旦收缩，流入非上市商家的资金洪流就可能放缓。此前，即便科技股大幅震荡，这类私募融资基本没有受到冲击。金融高管称，赛道原本默认，当CoreWeave这类商家遇到困难时，英伟达会出手托底，也就是业内所说的英伟达“看跌期权保护”，而这份预期如今基本消散。
“英伟达依靠自身资产负债表，撬动了海量投资。”前美国银行股权资本赛道银行家、金融咨询机构Seda Experts董事总经理克雷格·科本表示。黄仁勋的离开引出一个问题：“没有黄仁勋掌舵，这家单位还能不能维持这种狂热的投资节奏？”
很多投资计划黄仁勋都会亲自跟进，比如今年斥资129亿美元收购Hugging Face。一旦他看中的初创商家出现其他竞购方，他就会快速推动交易。在投资当中，英伟达一般不主导定价、不担任领投方，但往往出资额最高。黄仁勋也经常和创始人会面交流。
一名投资过多家英伟达投后商家的投资人说：“黄仁勋非常支撑初创生态，因为他本身就是创始人出身。如果下一任CEO没有同样的思路，大概率不会像他这样大力扶持初创商家。”
董事会任命的临时CEO是英伟达首席财务官科莱特·克雷斯，外界预计她推进交易的速度远达不到黄仁勋时期。对于不少黄仁勋力推的计划，她曾经提出过反对意见。熟悉英伟达投资流程的人士称，黄仁勋往往要求小组优先追求速度，而非详尽尽职调查，克雷斯的经营风格会和他有明显区别。英伟达发言人未回应置评请求。
不过风投人士并不认为投资会彻底停摆。英伟达所投初创商家的投资人表示，即便黄仁勋离开，只要商家采购英伟达芯片、使用英伟达算力，英伟达依然有动力继续投资。
已经和英伟达签署投资合同的初创商家基本不受影响。例如，接近AI初创单位Safe Superintelligence（英伟达打算投资50亿美元）以及Thinking Machines Lab（英伟达打算投资约25亿美元）的人士称，相关投资应当可以落地，双方数月前就已经签署具备法律效力的协议。
媒体此前资讯，银行家和投资人原本预期，在黄仁勋主导下，英伟达明年会持续投资、收购机器人、自动驾驶以及端侧AI模型赛道初创商家。参与过往交易的人士透露，不少银行甚至把英伟达当作AI初创商家寻求并购退出的首选买家。
英伟达也投资过上市AI云厂商：今年早些时候，它参与CoreWeave私募配售，斥资20亿美元购入股份，同时承诺承接其未售出的云算力资源。英伟达本身也会采购算力，例如5月官宣，向Iren采购价值34亿美元的云服务。周四，这两家新型云厂商股价均下跌约7%。
上述所有交易的前景如今都充满不确定性。半导体高管表示，AMD、博通等竞争对手，没有能力像英伟达过去一年那样，为云服务商、数据中心开发商供应巨额信贷担保。AMD虽然也投资了不少初创单位，但投资规模和数量远不及英伟达；博通多年来几乎没有布局小型初创商家投资。
以下是和英伟达资金深度绑定的部分AI商家情况：
英伟达是OpenAI最要紧的投资方之一，既有直接股权投资，也为其算力计划供应信贷兜底。这家ChatGPT开发商从英伟达至少拿到300亿美元资金，同时俄亥俄州大型数据中心计划的租约获得英伟达1050亿美元担保，该计划打算大量采用英伟达芯片。
两名熟悉融资的人士称，英伟达原本不打算参与OpenAI本轮融资。但这家芯片巨头及其创始人原本有可能参与OpenAI明年的IPO，就像它打算向Anthropic IPO投入100亿美元一样。
这家澳大利亚云厂商因估值争议撤回IPO之后，英伟达上月末曾洽谈对其投资。这笔投资谈判释放一个信号：英伟达愿意持续扶持这类背负高额债务、采购英伟达服务器的小众、尚不成熟的云厂商。
Firmus在终止IPO后，打算向私募投资者至少募资20亿美元，英伟达原本也准备参与其IPO投资。和英伟达其他投资一样，双方的携手是多层次的。Firmus是英伟达新扶持打算的首批参与方：英伟达为新型云厂商供应信贷支撑，换取云业务收入分成。暂未联系到Firmus发言人置评。
英伟达通过多种方法持续支撑Lambda，包括股权投资，以及一份15亿美元协议，向这家云厂商回租自有芯片。英伟达还承诺为Lambda近200亿美元的租约供应担保。Lambda正开展新一轮融资，预计是IPO前最后一轮募资，暂不清楚英伟达是否打算参与。Lambda发言人未回应问询。
黄仁勋将实体AI、机器人视作AI的下一个前沿赛道，尤其看好人形机器人，还曾在英伟达大会舞台上，和人形机器人同台亮相。
英伟达2024年投资人形机器人商家Figure AI，次年追加投资。媒体此前资讯，近几个月英伟达还在洽谈再向Figure注资10亿美元。目前该投资进展不明，暂无法联系到其发言人。